Direita latino-americana: euforia cai e afeta Brasil

A euforia dos investidores com a guinada à direita na América Latina está em declínio, e esse movimento lança uma sombra sobre o Brasil. O otimismo dos mercados, construído em torno do capital político de novos governos, começa a se dissipar rapidamente, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade dos ganhos recentes. Investidores agora questionam se devem continuar apostando em novas altas de ações e moedas ou embolsar os lucros, à medida que promessas de campanha esbarram nas dificuldades de governar.

Os fortes ralis nos mercados financeiros desencadeados por eleições ao redor da América Latina começam a dar sinais de desgaste. A especulação levou o índice MSCI que acompanha ações da região a acumular alta superior a 70% desde o início do ano passado e transformou títulos de Bolívia e Equador em alguns dos ativos de melhor desempenho nos mercados emergentes. No entanto, o entusiasmo que impulsionou os ganhos iniciais começa a diminuir, com títulos em dólar do Equador e do Peru recuando mais de 3% nos últimos três meses.

Otimismo inicial dá lugar à cautela

Martin Bercetche, gestor de portfólio com foco em crédito na Frontier Road, reduziu quase toda a exposição à América Latina depois de manter uma visão “muito otimista” sobre a região por mais de 18 meses devido às mudanças políticas em curso. A decisão reflete um sentimento mais amplo de incerteza entre investidores, que passam a avaliar com mais rigor a capacidade dos novos governos de implementar reformas prometidas.

A guinada à direita também redefine a relação da região com Washington sob o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, inclusive com novos fluxos de recursos de organismos multilaterais historicamente demonizados na região por defenderem austeridade fiscal.

Para empresários e comerciantes do noroeste paulista, a desaceleração do otimismo pode impactar o acesso a crédito e o custo de capital, uma vez que a percepção de risco sobre o Brasil tende a aumentar. A região, que depende de cadeias produtivas ligadas ao agronegócio e à indústria calçadista, pode sentir os efeitos de uma eventual reversão nos fluxos de investimento estrangeiro. A fonte não detalhou projeções específicas para o Brasil, mas o cenário de menor apetite por risco na América Latina tende a pressionar ativos brasileiros.

Sinais de execução ainda são incipientes

Há alguns sinais de que o impulso político pode se traduzir em vitórias na hora de execução. Em viagem recente a Nova York, autoridades colombianas expressaram confiança de que a proposta para reduzir o déficit fiscal em mais de quatro pontos percentuais até 2030 terá apoio dos parlamentares. Esse tipo de sinalização é observado com atenção por investidores, pois indica compromisso com a responsabilidade fiscal, um fator crucial para a manutenção da confiança nos mercados.

No entanto, a divergência entre o discurso de campanha e a realidade da gestão pública permanece um desafio. A euforia em declínio mostra como o capital político — e o otimismo dos mercados construído em torno dele — pode se dissipar rapidamente, lançando uma sombra sobre o Brasil. Para os negócios locais, a recomendação é monitorar de perto os indicadores de risco-país e as taxas de câmbio, que podem afetar diretamente os custos de insumos importados e a competitividade das exportações.

Em resumo, a guinada à direita na América Latina trouxe ganhos expressivos, mas a fase de euforia parece ter ficado para trás. A capacidade dos governos de transformar promessas em políticas concretas será determinante para o futuro dos mercados e, por extensão, para o ambiente de negócios no interior de São Paulo.

Fonte

• valor.globo.com