Hora de vender? BofA vê 2 riscos para bolsa Brasil

O Bank of America (BofA) manteve sua recomendação neutra (marketweight) para o Brasil, sinalizando que ainda não é hora de aumentar exposição à bolsa local. Em relatório recente, os analistas do banco apontaram dois riscos principais: a questão fiscal e o calendário eleitoral de 2026. A avaliação reflete um cenário de juros ainda restritivos e expectativas mais fracas para os resultados corporativos, mesmo com uma melhora marginal nos fatores técnicos do mercado.

Valuation atrativo, mas ambiente frágil

O Ibovespa acumula queda de cerca de 9% em relação às máximas do ano, o que tornou os preços mais atrativos. Segundo o BofA, o índice, excluindo as empresas de commodities, é negociado com desconto de 15% em relação às médias históricas. Além disso, o fluxo de saída de investidores estrangeiros perdeu força nas últimas semanas, um sinal positivo para a bolsa. No entanto, o banco ressalta que a incerteza continua elevada e que o ambiente macroeconômico permanece frágil.

Os analistas destacam a piora dos indicadores de crédito, a temporada de balanços considerada abaixo do esperado e a baixa confiança dos investidores em relação ao mercado brasileiro. Esses fatores, somados à política monetária restritiva, limitam o potencial de alta no curto prazo. Para o empresário do interior paulista, especialmente em cidades como Araçatuba, Birigui e Penápolis, a mensagem é de cautela: o custo do crédito segue elevado, pressionando o capital de giro e os investimentos em expansão.

Política monetária e projeções para a Selic

O BofA considera que a política monetária permanece restritiva no país, com o Banco Central enfatizando a necessidade de manter as expectativas de inflação ancoradas, apesar dos sinais de moderação da atividade e de alívio na inflação. “Esperamos mais um corte de juros antes de uma pausa prolongada, com a Selic encerrando 2026 em 13,75%, recuando para 12,75% em 2027 e 11,75% em 2028”, afirma o banco.

Para o comércio e a indústria da região noroeste paulista, juros nesse patamar significam financiamentos mais caros, afetando desde a compra de máquinas até o crédito ao consumidor.

A trajetória projetada indica que o alívio monetário será lento, o que exige planejamento financeiro rigoroso por parte das empresas. A fonte não detalhou o momento exato do próximo corte, mas a sinalização de pausa prolongada sugere que as taxas permanecerão em dois dígitos por um período considerável. Isso reforça a necessidade de as PMEs buscarem alternativas de crédito com garantias e prazos adequados, evitando exposição excessiva a linhas de curto prazo.

Risco fiscal e eleições no radar

“Na economia, a política fiscal continua sendo a principal questão, uma vez que o aumento da dívida pública exige um ajuste relevante. No entanto, a estrutura rígida de gastos do Brasil limita o espaço para uma consolidação fiscal”, avalia o banco. Esse cenário gera incerteza sobre a sustentabilidade da dívida e pode pressionar os prêmios de risco, afetando o custo de captação para empresas e governos. Para o setor produtivo, a falta de clareza fiscal dificulta o planejamento de longo prazo e pode adiar decisões de investimento.

O BofA afirma que a atenção está cada vez mais voltada para as eleições brasileiras de 2026, com o primeiro turno marcado para 4 de outubro e um eventual segundo turno em 25 de outubro. A proximidade do pleito tende a aumentar a volatilidade dos ativos, à medida que os investidores avaliam as propostas dos candidatos. Para os empresários, o período eleitoral costuma trazer paralisações em reformas e maior incerteza regulatória, o que exige cautela na tomada de decisões estratégicas.

Alocação regional: México rebaixado, andinos em alta

Na América Latina, o banco reduziu a exposição a México, rebaixando a recomendação de neutra para underweight (venda), diante da atividade econômica mais fraca, da incerteza em relação aos investimentos relacionados ao acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) e das preocupações fiscais. Por outro lado, o BofA adotou uma visão ligeiramente overweight (compra) nos países andinos, aumentando a exposição ao Peru, enquanto a recomendação de Argentina segue de compra.

Essa realocação reflete uma busca por mercados com fundamentos mais sólidos ou valuations mais atrativos. Para exportadores do interior paulista, especialmente do agronegócio, a dinâmica regional pode influenciar a demanda por produtos brasileiros. Contudo, o foco principal do relatório permanece no Brasil, onde os riscos fiscais e eleitorais dominam as preocupações.

O que isso significa para os negócios locais

Para comerciantes e industriais de Araçatuba e região, o relatório do BofA reforça a importância de manter uma gestão financeira conservadora. Com juros altos e crédito mais seletivo, é prudente revisar linhas de financiamento, priorizar o capital próprio e evitar alavancagem excessiva. A piora dos indicadores de crédito citada pelo banco já se reflete em maior seletividade dos bancos, o que pode dificultar o acesso a empréstimos para pequenas empresas.

Além disso, a baixa confiança dos investidores no mercado brasileiro pode reduzir o apetite por ativos de risco, afetando indiretamente o consumo e o investimento. A recomendação neutra do BofA sugere que, por ora, não há gatilhos claros para uma virada consistente da bolsa. A fonte não detalhou quais eventos poderiam mudar essa visão, mas a resolução das questões fiscais e a definição do cenário eleitoral são apontadas como chave para destravar valor.

Em suma, o Bank of America mantém uma postura cautelosa com o Brasil, reconhecendo valuations atrativos, mas alertando para riscos estruturais. Para o empresariado do noroeste paulista, a mensagem é de prudência: monitorar de perto a política fiscal, o calendário eleitoral e as condições de crédito, ajustando estratégias para navegar um ambiente ainda incerto.

Fonte

• www.moneytimes.com.br