HBR faz oferta por 100% da Helbor para destravar valor
Crédito: Brazil Journal
HBR propõe incorporação da Helbor
A HBR Realty apresentou uma oferta para adquirir a totalidade das ações da Helbor, em uma transação estruturada como troca de ações. Segundo os termos, os acionistas da Helbor receberão 0,815 ação da HBR para cada ação que possuíam da incorporadora. A relação de troca foi definida com base no valor médio das ações das duas empresas nos últimos 90 pregões.
Atualmente, tanto a HBR quanto a Helbor são controladas pela família Borenstein, que detém 51% do capital de cada uma. O free float é extremamente pulverizado entre pessoas físicas e fundos, sem que nenhum investidor individual possua mais de 5% do capital. Esse cenário de controle familiar e baixa liquidez pode ter influenciado a decisão de unificar as operações.
Motivações: desempenho na Bolsa e governança
O CEO da HBR, Alexandre Nakano, afirmou que o movimento visa criar uma companhia maior, mais fluida, com governança mais simples e otimização de custos. Ele destacou que a decisão de realizar a oferta agora está relacionada ao desempenho das ações na Bolsa. No ano passado, a HBR vendeu ativos que somaram mais de R$ 500 milhões, mas ainda assim o preço de suas ações não se valorizou.
Enquanto o Ibovespa subiu 24% nos últimos doze meses, a ação da HBR caiu 22%, fazendo com que a empresa valesse R$ 271 milhões na Bolsa. A Helbor, por sua vez, recuou cerca de 5% no mesmo período, com valor de mercado de R$ 317 milhões. Ambas as empresas negociam com um desconto de aproximadamente 30% em relação ao valor patrimonial, o que indica potencial de valorização.
Sinergias e benefícios esperados
A unificação dos dois negócios deve gerar uma empresa com faturamento combinado de R$ 1,6 bilhão, lucro bruto de R$ 559 milhões e patrimônio líquido de R$ 3,2 bilhões. Nakano explicou que a união permitirá que a HBR utilize parte do land bank da Helbor para construir novos empreendimentos. A Helbor possui um land bank de R$ 12 bilhões, sendo 83% localizado em São Paulo, majoritariamente em regiões de médio e alto padrão.
Outro benefício apontado é a simplificação da governança. Atualmente, decisões que envolvem as duas empresas precisam passar por dois conselhos e pelos comitês de ambas as companhias. Com a incorporação, a HBR espera ganhar agilidade nas tomadas de decisão, o que deve gerar ganhos de eficiência. A operação ainda precisa ser aprovada pelos acionistas e órgãos reguladores.
Perguntas Frequentes
Qual é a relação de troca de ações na oferta da HBR pela Helbor?
Os acionistas da Helbor receberão 0,815 ação da HBR para cada ação da Helbor que possuírem, com base no valor médio das ações nos últimos 90 pregões.
Por que a HBR decidiu fazer a oferta pela Helbor agora?
O CEO da HBR, Alexandre Nakano, disse que a decisão foi motivada pela performance das ações na Bolsa: enquanto o Ibovespa subiu 24% nos últimos doze meses, a ação da HBR caiu 22%, e a Helbor caiu cerca de 5%, com ambas negociando com desconto de cerca de 30% em relação ao valor patrimonial.
Quais são os benefícios esperados com a unificação da HBR e Helbor?
A unificação criará uma empresa com faturamento combinado de R$ 1,6 bilhão, lucro bruto de R$ 559 milhões e patrimônio líquido de R$ 3,2 bilhões. Além disso, permitirá usar o land bank da Helbor (R$ 12 bilhões, 83% em São Paulo) para novos empreendimentos e simplificará a governança, eliminando a necessidade de aprovações em dois conselhos.
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