Efeito IA: bolsas ignoram alta dos juros nos EUA

Na última semana, o rendimento do Treasury de dez anos atingiu o maior patamar desde 2007, mas os três principais índices das bolsas americanas encerraram o período em alta. O movimento, que contraria a lógica tradicional de que juros mais altos pressionam os ativos de risco, é atribuído ao chamado efeito IA e aos lucros corporativos acima do esperado.

Warren Buffett já comparou os juros à força da gravidade: quando eles sobem, puxam para baixo o valor dos ativos financeiros, o que inclui ações. No entanto, o mercado parece ter ignorado essa força na última semana, sustentado por expectativas otimistas em relação à tecnologia.

Lucros surpreendem e sustentam as ações

“Por mais que o investimento esteja muito alto e o fluxo de caixa das empresas não esteja tão forte, o lucro tem surpreendido para cima”, afirma João Arthur, diretor de investimentos da Suno Consultoria. Segundo ele, a IA tem levado à revisão das projeções de resultados, o que sustenta as ações mesmo diante de um custo de capital maior.

No entanto, Arthur aponta que a velocidade da alta dos juros e a capacidade das empresas de continuar surpreendendo nos balanços vão determinar o rumo das ações – muito mais do que um patamar específico de yield dos Treasuries. “Se os juros continuarem subindo e o lucro ficar estável, sem surpresa positiva, é natural que esse mercado comece a cair”, diz.

IA como força motriz, mas com riscos

Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Investimentos, também aponta a inteligência artificial como uma força por trás do desempenho das ações americanas. Mas ressalta que pode haver otimismo excessivo sobre o retorno dos investimentos feitos hoje pelo setor. Mesmo sem caracterizar o movimento como uma bolha, Kautz vê um risco nas expectativas elevadas para os próximos anos.

Essa visão cautelosa é compartilhada por outros analistas, que veem a necessidade de resultados concretos para justificar os valuations atuais. A transição para uma economia mais digital pode trazer ganhos de produtividade, mas o timing e a magnitude desses ganhos ainda são incertos.

Juros altos já atrapalham, mas com intensidade menor

Fernando Siqueira, head de research da Eleven Financial, avalia que a alta dos Treasuries já atrapalha as ações, apesar de ter uma intensidade menor do que em outros momentos. Um dos motivos, segundo ele, é a sinalização de que o Fed poderá elevar os juros em passos pequenos. “Com as taxas subindo cada vez mais, o impacto deve ser cada vez mais visível no preço das ações”, afirma.

Siqueira cita a inflação e o aumento do endividamento dos governos como razões para os investidores exigirem rendimentos maiores. Para o empresário do interior paulista, esse cenário pode se traduzir em custos de financiamento mais elevados e menor apetite por risco, afetando decisões de investimento e expansão dos negócios.

Impacto para o comércio e a indústria local

Embora o foco esteja nas bolsas americanas, o efeito IA e a trajetória dos juros têm reflexos no Brasil, especialmente para empresas que dependem de crédito ou que atuam em setores ligados à tecnologia. A alta dos rendimentos dos títulos americanos pode pressionar o câmbio e os juros locais, encarecendo o capital para pequenas e médias empresas.

Para comerciantes e industriais de Araçatuba e região, a mensagem é de cautela: o otimismo com a IA pode sustentar os mercados no curto prazo, mas a sustentabilidade desse movimento dependerá da capacidade das empresas de entregar lucros consistentes. A fonte não detalhou projeções específicas para o mercado brasileiro.

Fonte

• www.cnnbrasil.com.br