Alupar e Axia vencem lotes em leilão de transmissão com TIR de até 13,1%
Crédito: InfoMoney
A Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) realizou, na última sexta-feira (3), a segunda etapa do Leilão de Transmissão nº 1/2026. Foram ofertados quatro lotes referentes a concessões submetidas a relicitação, após a rescisão consensual dos contratos originais.
O certame manteve o elevado nível de competição observado na primeira rodada, segundo análise do Itaú BBA. O deságio médio foi de 55% sobre a Receita Anual Permitida (RAP), acima dos 50,7% registrados em março.
Forte competição e deságio elevado
O relatório do Itaú BBA destaca que o leilão reforça a forte competição no segmento de transmissão de energia. Os investidores continuam dispostos a aceitar retornos mais comprimidos diante da previsibilidade dos ativos regulados.
A RAP total contratada somou R$ 148 milhões, frente ao teto de R$ 315 milhões definido pela Aneel. Isso representa um deságio significativo. Para o banco, o cenário mostra que as empresas estão dispostas a reduzir margens em troca de fluxos de caixa estáveis.
Alupar e Axia: vencedoras do certame
Entre as empresas acompanhadas pelo banco, Alupar (ALUP11) e Axia Energia (AXIA3) saíram vencedoras. A Axia Energia venceu os Lotes 8, 9 e 10.
TIR estimada para os lotes da Axia
O BBA calcula uma TIR alavancada de 9,2% para os Lotes 8 e 9 e de 12,6% para o Lote 10. Este último registrou o menor deságio entre todos os projetos licitados, o que contribuiu para a taxa de retorno mais elevada. A análise também aponta VPL ligeiramente positivo na maior parte dos cenários avaliados.
Perspectivas de retorno positivo
O Itaú BBA avalia que ambas as companhias devem gerar retorno positivo, embora os resultados dependam da capacidade de reduzir os investimentos em relação às estimativas da Aneel e de manter elevadas margens operacionais. O relatório destaca a TIR de até 13,1% para os ativos conquistados, considerando o conjunto dos lotes. A fonte não detalhou os valores individuais de investimento previstos para cada lote.
Contexto dos lotes relicitados
Os quatro lotes ofertados correspondem a concessões que passaram por relicitação após a rescisão consensual dos contratos originais. Eles foram licitados separadamente por dependerem da aprovação do Tribunal de Contas da União (TCU).
A Aneel definiu o teto de RAP em R$ 315 milhões, mas a RAP contratada ficou em R$ 148 milhões, evidenciando o forte deságio. Para empresários do noroeste paulista, o leilão sinaliza a continuidade dos investimentos em infraestrutura de transmissão, o que pode impactar positivamente a confiabilidade do fornecimento de energia na região.
Perguntas Frequentes
Qual foi a TIR estimada para os ativos conquistados por Alupar e Axia no leilão de transmissão?
O relatório do Itaú BBA estima TIR de até 13,1% para os ativos conquistados pelas companhias, com destaque para a TIR alavancada de 9,2% para os Lotes 8 e 9 e de 12,6% para o Lote 10, vencidos pela Axia Energia.
Quais lotes a Axia Energia venceu no leilão de transmissão e qual foi o deságio do Lote 10?
A Axia Energia venceu os Lotes 8, 9 e 10. O Lote 10 registrou o menor deságio entre todos os projetos licitados, contribuindo para uma TIR alavancada de 12,6%.
O que o Itaú BBA destacou sobre a competição e os retornos no leilão de transmissão?
O Itaú BBA destacou que o leilão manteve elevado nível de competição, com deságio médio de 55% sobre a RAP, e que os investidores continuam dispostos a aceitar retornos mais comprimidos diante da previsibilidade dos ativos regulados.
Fonte
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