Curva de juros Selic indica fim do ciclo de cortes
Crédito: Money Times
A curva de juros já precifica o fim dos cortes na Selic. As taxas de Depósito Interfinanceiro (DIs) operam acima de 14% em todos os prazos desde o início da semana, indicando que o mercado não espera mais reduções significativas na taxa básica de juros.
Projeções revisadas para cima
XP Investimentos e Barclays elevaram a estimativa da Selic de 13,75% para 14% em dezembro de 2026. O BTG Pactual revisou de 13% para 14,25%. Essas revisões refletem a percepção de que o espaço para novos cortes se estreitou.
Último corte em junho?
Parte do mercado acredita que a reunião do Copom em 17 de junho de 2026 será a última com corte nos juros. Para as decisões seguintes, a curva precifica uma taxa média de 14,30%, indicando estabilidade ou alta após junho.
Casas de análise zeram posições
Algumas instituições, como a Occam, zeraram apostas na queda das taxas futuras. O motivo é a deterioração dos fundamentos que sustentavam o ciclo de afrouxamento monetário.
Riscos inflacionários assimétricos
O balanço de riscos para a inflação tornou-se mais assimétrico. Fatores como o choque do petróleo, problemas nas cadeias globais, El Niño forte e o possível fim da escala 6×1 pressionam os preços e reduzem a margem para novos cortes.
Prêmio de prazo elevado
Segundo o UBS BB, o elevado prêmio de prazo tem componente predominantemente doméstico. O mercado exige prêmio adicional para carregar duration longa, refletindo dúvidas sobre a trajetória fiscal e a capacidade de estabilização da dívida pública.
Mercado de opções confirma tendência
O mercado de opções digitais da B3 também aponta para o fim do ciclo de cortes no segundo semestre. Esse indicador reforça a leitura de que a curva de juros já incorpora uma Selic mais alta e sem novos cortes no horizonte próximo.
Perguntas Frequentes
Qual é a previsão do mercado para a Selic em dezembro de 2026?
A curva de juros precifica uma taxa média de 14,30% para as decisões seguintes ao último corte em junho de 2026. XP e Barclays estimam 14%, enquanto o BTG projeta 14,25%.
Por que o mercado está zerando posições em juros futuros?
Casas como a Occam zeraram apostas na queda das taxas devido à deterioração dos fundamentos, incluindo riscos inflacionários como choque do petróleo, El Niño forte e possível fim da escala 6×1.
O que está elevando o prêmio de prazo nos juros brasileiros?
O mercado exige prêmio adicional para carregar duration longa devido a dúvidas sobre a trajetória fiscal e a capacidade de estabilização da dívida pública, conforme o UBS BB.
Fonte
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