Lula Banco Central: crise fiscal e monetária à vista?

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva enfrenta um dilema que pode definir os rumos da economia brasileira nos próximos anos. A dúvida central é se ele estará disposto a mudar seu relacionamento dúbio com o Banco Central e cruzar o Rubicão que levará à perda da âncora monetária. A questão ganha urgência diante do quadro fiscal deteriorado e das indicações pendentes para a diretoria da autoridade monetária.

Relação dúbia com o Banco Central

Desde seu primeiro mandato, Lula adota comportamento dúbio na sua relação com o Banco Central. Por um lado, concede autonomia (mesmo antes de estabelecida em lei) para que a autoridade monetária busque o controle da inflação. Por outro, faz discursos contra o BC e o mercado financeiro, associando juros altos a ganância, terceirizando a culpa pelas mazelas econômicas do país. Essa postura ambígua cria incerteza para empresários e investidores, que precisam de previsibilidade para planejar.

O resultado prático dessa dubiedade é um ambiente de negócios instável. Comerciantes e indústrias do noroeste paulista, como os de Araçatuba e Birigui, sentem os efeitos nos custos de crédito e na confiança do consumidor. A indefinição sobre a política monetária futura dificulta decisões de investimento e contratação.

O peso da dívida e dos juros altos

A dívida pública, das famílias e empresas cresce no galope dos juros altos. O investimento cai. A prodigalidade fiscal, orientada pela busca de votos, gera políticas públicas de qualidade cada vez pior, incapazes de eliminar a pobreza e garantir mobilidade social. Para o setor produtivo, juros elevados encarecem o capital de giro e inibem a expansão dos negócios.

Quanto maior a dívida, mais oneroso fica cada ponto percentual a mais nos juros. Esse modelo não pode continuar para sempre. Uma hora vai parar. A pergunta que fica é como esse ciclo será interrompido e quais serão as consequências para a economia real, especialmente para as pequenas e médias empresas do interior paulista.

Duas saídas possíveis para a crise

Há duas formas de isso acontecer. A primeira seria fazer reformas fiscais suficientes para estancar o crescimento da dívida. A segunda seria afrouxar a política monetária, na esperança de que a queda dos juros estimule o crescimento do PIB e alivie o custo fiscal. Cada caminho tem implicações distintas para o ambiente de negócios.

A primeira opção contraria o DNA político do presidente e de seu partido. Ademais, o ajuste fiscal necessário se tornou grande e politicamente difícil. Ajustes graduais não resolvem. O PT não consegue ir muito além do pífio puxadinho fiscal apresentado nesta semana. Sem reformas estruturais, a trajetória da dívida permanece insustentável, pressionando os juros de longo prazo e afugentando investidores.

A tentação do afrouxamento monetário

A segunda opção se torna tentadora. Basta indicar para o BC diretores dispostos a serem lenientes com a inflação. Nem sequer seria preciso mudar a meta ou revogar a autonomia do BC. Das 9 cadeiras da diretoria do BC, Lula poderá indicar 4 até o final de fevereiro. E mais duas até o final do ano. Adeptos da flexibilização monetária nem precisam ser maioria no Copom. A simples abertura de dissenso torna mais difícil a ancoragem das expectativas de inflação.

Para o comércio e a indústria, um BC leniente pode trazer alívio de curto prazo nos juros, mas o custo de longo prazo é alto. A perda de credibilidade da autoridade monetária eleva o risco-país e compromete a estabilidade de preços, corroendo o poder de compra das famílias e a previsibilidade dos contratos.

O cenário sem âncoras e o impacto regional

Nesse caso ficaríamos, ao mesmo tempo, sem âncora fiscal e monetária. Uma crise estaria contratada. Começando com o aumento da inflação, a saída de investidores estrangeiros, depreciação cambial. Haveria aumento dos juros de longo prazo, em decorrência do aumento de risco, a despeito da redução de juros de curto prazo pelo BC, como ocorreu na redução forçada de juros no governo Dilma.

Para os empresários de Araçatuba e região, esse cenário significaria custos de importação mais altos, pressão sobre insumos e menor acesso a financiamento. A inflação elevada reduziria o consumo das famílias, afetando diretamente o varejo e os serviços locais. A experiência do governo Dilma mostrou que juros artificialmente baixos não sustentam o crescimento e terminam em recessão e desemprego.

O que esperar do futuro próximo

Resta saber se Lula está disposto a mudar seu relacionamento dúbio com o BC e cruzar o Rubicão que levará à perda da âncora monetária. As indicações para a diretoria do BC nos próximos meses serão um sinal claro da direção escolhida. Empresários e investidores devem acompanhar de perto esses movimentos, pois eles definirão o custo do crédito, a inflação e a confiança na economia brasileira.

Para o noroeste paulista, a recomendação é cautela. Monitorar os indicadores de juros futuros, câmbio e expectativas de inflação pode ajudar na tomada de decisões de investimento e gestão de caixa. A estabilidade macroeconômica é condição essencial para o crescimento sustentável dos negócios locais.

Fonte

• www1.folha.uol.com.br