JBS renova oferta de compra pela Pilgrim’s Pride

A JBS voltou a tentar comprar a participação dos minoritários da Pilgrim’s Pride, produtora de frango que controla nos EUA. Portanto, após ouvir um “não” em 2021, a companhia dos Batista apresenta nova proposta, agora em ações, sem prêmio sobre o preço de mercado.

Segundo o comunicado, a JBS oferece 2,086 ações de sua emissão por cada ação da Pilgrim’s, o que equivale a US$ 28,49 por papel — praticamente o mesmo valor da tentativa anterior, mas sem desembolso em dinheiro.

Nova oferta em ações

A relação de troca foi definida com base no preço de fechamento de ontem. Dessa forma, o valor por ação não inclui prêmio, ou seja, é igual ao preço de mercado. Veja os detalhes:

• Oferta: 2,086 ações da JBS por 1 ação da Pilgrim’s.
• Valor implícito: US$ 28,49 por ação.
• Prêmio: zero (nenhum).
• Reação do mercado: no after market, ação da JBS subiu 1,5%; Pilgrim’s Pride disparou 5,3%.

A proposta ainda precisa ser avaliada por um comitê de conselheiros independentes da Pilgrim’s e aprovada pela maioria dos acionistas minoritários. No entanto, a operação não depende da aprovação dos acionistas da JBS.

Histórico da relação

A relação entre as empresas começou em 2009, quando a JBS comprou o controle da Pilgrim’s em meio ao Chapter 11 da companhia americana. Na ocasião, a empresa desembolsou US$ 800 milhões por 64% da americana, numa transação que atribuía à Pilgrim’s um enterprise value de cerca de US$ 2,8 bilhões. Ademais, o negócio marcou a entrada da JBS no mercado americano de frangos.

Desde então, a JBS foi ampliando sua participação até chegar aos atuais 82% — na prática, a fatia subiu de 64% para 82% ao longo dos anos. Contudo, apesar do aumento gradual, a companhia não conseguiu chegar aos 100%.

Tentativas anteriores

• 2021: oferta inicial de US$ 26,50 por ação em dinheiro.
• Aumento: depois, US$ 28,50, quase igual ao valor atual.
• Resultado: proposta retirada em fevereiro de 2022, após resistência do comitê independente.

Tentativa frustrada em 2021

Naquela época, a JBS ofereceu US$ 26,50 por ação em dinheiro. Em seguida, meses depois, diante da resistência, elevou para US$ 28,50 — valor praticamente igual ao proposto ontem. Contudo, o comitê independente concluiu que os US$ 28,50 ainda subavaliavam significativamente a parte dos minoritários, e a proposta foi retirada em fevereiro de 2022.

A nova oferta, com valor parecido, troca o pagamento em dinheiro por ações da JBS. Dessa forma, a análise do comitê independente será o primeiro teste para a proposta — ponto central para os minoritários decidirem.

Pilgrim’s em seu pior momento

No segundo trimestre, reportado no fim de julho, a companhia viu o EBITDA cair quase pela metade na comparação anual. Além disso, a margem mergulhou para 7,8%, ante 14,4% um ano antes. Portanto, esses números reforçam a avaliação de que a Pilgrim’s está em seu pior momento.

Agora, a proposta está sob análise do comitê independente e precisa ser aprovada pela maioria dos acionistas minoritários. Contudo, a operação não depende dos acionistas da JBS, mas isso não significa aceitação automática: em 2021, os minoritários consideraram o valor insuficiente. O desfecho, portanto, permanece em aberto.

Perguntas Frequentes

Qual é o valor da nova oferta da JBS para comprar a Pilgrim’s Pride?

A JBS está oferecendo 2,086 ações de sua emissão por cada ação da Pilgrim’s, o que implica em US$ 28,49 por ação, sem prêmio em relação ao preço de fechamento anterior. Além disso, a oferta precisa ser aprovada por um comitê independente e pela maioria dos acionistas minoritários.

Por que a JBS não conseguiu comprar a Pilgrim’s Pride em 2021?

Em 2021, a JBS ofereceu inicialmente US$ 26,50 por ação em dinheiro, depois aumentou para US$ 28,50. No entanto, o comitê independente concluiu que o valor ainda subavaliava significativamente os minoritários, e a proposta foi retirada em fevereiro de 2022.

Qual é a situação financeira atual da Pilgrim’s Pride?

No segundo trimestre, a companhia viu seu EBITDA cair quase pela metade na comparação anual, e a margem caiu de 14,4% para 7,8%.

Fonte

• braziljournal.com