Fundo soberano indonésio avalia JBS Australia em US$10 bi
Crédito: The AgriBiz
A JBS assinou um acordo com o fundo soberano da Indonésia que cria um empreendimento conjunto no setor de proteínas. Além disso, o fundo avalia a JBS Australia em US$ 10 bilhões, e os indonésios terão 25% de participação no novo negócio.
Dessa forma, a transação é a segunda maior da história da empresa e a mais importante desde a listagem na bolsa de Nova York.
Segunda maior operação da história
A operação perde apenas para a aquisição da americana Pilgrim’s Pride, avaliada em US$ 2,8 bilhões em 2009. Assim sendo, segundo a companhia, o acordo simboliza as ambições da JBS de liderar o Sudeste Asiático.
Na bolsa de Nova York, a JBS está avaliada em US$ 14,6 bilhões, com ações negociando a múltiplo de valor da empresa sobre lucro operacional (EV/Ebitda) de 6,4 vezes. Por outro lado, o acordo com o fundo soberano saiu a um múltiplo que pode ser o dobro do múltiplo da JBS na bolsa, a depender do cálculo.
Estrutura do negócio
Os indonésios ficarão com 25% do empreendimento conjunto com a JBS, avaliando o novo negócio em US$ 10 bilhões após o aporte (pós-dinheiro). Ademais, a sociedade nasce com os ativos da JBS Austrália, que possui operações de carne bovina, suína, salmão e alimentos processados na Nova Zelândia e na Austrália.
Nos últimos doze meses até 31 de março, a JBS Austrália teve receita de quase US$ 9 bilhões e lucro operacional (Ebitda) de cerca de US$ 800 milhões. Dessa forma, com base nesses números, a avaliação de US$ 10 bilhões corresponde a um múltiplo de cerca de 12,5 vezes o Ebitda, o que reforça a expectativa de crescimento.
Etapas do investimento
- Primeira etapa: aporte de US$ 800 milhões, resultando em 9,64% da sociedade.
- Segunda etapa: aporte de US$ 1,7 bilhão ao longo de três anos.
- Total: US$ 2,5 bilhões, correspondente à participação de 25% no empreendimento conjunto.
Captação de dívida
Além disso, o empreendimento conjunto pretende levantar US$ 2,5 bilhões em dívidas, elevando o potencial de investimentos na região para US$ 5 bilhões. Consequentemente, a captação de dívidas, se concretizada, ampliará a capacidade de alavancagem do negócio.
Potencial do Sudeste Asiático
O Sudeste Asiático é uma das regiões com maior potencial de crescimento no consumo de proteínas no mundo. Além disso, a população regional se aproxima de 745 milhões de habitantes. Sobretudo, Indonésia, Filipinas e Vietnã estão entre as nações que devem impulsionar a demanda global de carnes.
Assim sendo, nos primeiros dois anos, o empreendimento conjunto concentrará investimentos no país asiático, aproveitando a crescente demanda local. Portanto, a Indonésia, por ser o país de origem do fundo, deve ser o primeiro destino dos investimentos. Em seguida, o empreendimento conjunto poderá prospectar outros negócios no Sudeste Asiático, incluindo aquisições, e nos países da Oceania em que a JBS atua.
Assim sendo, a movimentação ocorre em um momento em que a busca por proteínas cresce na Ásia, o que também interessa ao agronegócio do interior de São Paulo. Por exemplo, empresários de cidades como Araçatuba, Birigui e Andradina acompanham o acordo com atenção. Além disso, a região noroeste paulista possui forte tradição na cadeia da carne, o que explica o interesse pelo tema. Em resumo, a movimentação é acompanhada de perto pelos setores ligados ao agronegócio.
Saída prevista
Assim sendo, o acordo inclui cláusula de saída que prevê a realização de uma oferta pública inicial (IPO) do empreendimento conjunto em até seis anos. No entanto, se a abertura de capital não ocorrer nesse prazo, os indonésios poderão converter a participação em ações da JBS em Nova York, considerando o mesmo múltiplo de troca.
Contudo, o valor desse múltiplo ainda não foi detalhado pela companhia. Além disso, a data prevista para o IPO também não foi especificada. Ou seja, isso significa que o fundo soberano terá duas formas de sair do negócio: pela via da bolsa ou pela troca por ações da JBS. Dessa forma, esse mecanismo dá segurança ao investidor estrangeiro.
Perguntas Frequentes
Qual é a avaliação da JBS Australia pelo fundo soberano da Indonésia?
O fundo soberano da Indonésia avalia a JBS Australia em US$ 10 bilhões. Assim sendo, os indonésios ficarão com 25% da joint venture com a JBS, avaliando o novo negócio em US$ 10 bilhões (post-money).
Como será estruturado o investimento do fundo soberano da Indonésia na joint venture?
O investimento será feito em etapas: inicialmente, o fundo aporta US$ 800 milhões, ficando com 9,64% da sociedade. Em seguida, o restante de US$ 1,7 bilhão será aportado ao longo de três anos. Além disso, a joint venture pretende levantar US$ 2,5 bilhões em dívidas, aumentando o potencial de investimentos para US$ 5 bilhões.
Qual é a cláusula de saída prevista no acordo entre JBS e o fundo soberano da Indonésia?
O acordo inclui cláusula de saída que prevê IPO da joint venture em até seis anos. No entanto, se o IPO não ocorrer, os indonésios poderão converter a participação em ações da JBS em Nova York, considerando o mesmo múltiplo de troca.
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