Fundo soberano norueguês corta US$ 80 bi em títulos dos EUA

O Norges Bank Investment Management, da Noruega, o maior fundo soberano do mundo, com US$ 2,3 trilhões em ativos, propôs uma reestruturação de suas posições em dívida dos EUA, afastando-se dos títulos do Tesouro americano. Em uma carta enviada ao Ministério das Finanças da Noruega na terça-feira, 1.º, o gestor do fundo recomendou reduzir drasticamente a dívida pública americana em seu índice de referência de títulos. Isso resultaria na alienação de US$ 80 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA.

Fundo norueguês propõe corte bilionário

O Norges Bank Investment Management, da Noruega, quer reduzir a exposição à dívida pública americana, trocando-a por títulos em dólar não governamentais. No entanto, a redução nos títulos do Tesouro seria compensada, em grande parte, pela compra de formas mais arriscadas de dívida dos EUA, incluindo títulos lastreados em hipotecas (MBS). A fonte não detalhou o cronograma para implementação da medida, caso aprovada.

Acrescentou que os MBS são garantidos pelas gigantes hipotecárias Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae, “e a qualidade de crédito é próxima à dos títulos do governo dos EUA”. Após o reequilíbrio proposto, o fundo veria suas participações em títulos do Tesouro dos EUA reduzidas em 12,2 pontos percentuais, enquanto a participação da dívida não governamental dos EUA aumentaria em 11,4 pontos percentuais.

Exposição ao dólar fica estável

A exposição geral a ativos denominados em dólar permaneceria praticamente inalterada em 52,5%, ante 52,9% na carteira atual. Essa mudança reflete uma estratégia de diversificação dentro da classe de ativos em dólar, sem reduzir a aposta na moeda americana. Para empresários e comerciantes do noroeste paulista, a manutenção da exposição cambial pode indicar estabilidade nas relações comerciais com os EUA.

A dívida pública dos EUA disparou para mais de US$ 40 trilhões, e o déficit federal está a caminho de atingir US$ 2 trilhões neste ano fiscal, sem sinais de qualquer esforço para contê-lo. Esse cenário pressiona os rendimentos dos títulos do Tesouro e pode influenciar as taxas de juros globais, afetando o custo de crédito para pequenas e médias empresas no Brasil.

Contexto político e econômico americano

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, também tem demonstrado uma tendência intervencionista para manter os rendimentos dos títulos do Tesouro sob controle e impedir que o dólar suba demais. A fonte não detalhou se a recomendação do fundo norueguês dialoga com as políticas do governo americano. Ainda assim, a movimentação do maior fundo soberano do mundo sinaliza uma reavaliação do risco soberano dos EUA.

Em um vídeo apresentado pelo embaixador dos EUA no Panamá, o Departamento de Estado classificou Trump como o ‘mais recente defensor’ da Doutrina Monroe. EUA citam Doutrina Monroe e dizem que domínio no Hemisfério Ocidental ‘nunca mais será questionado’. Embora sem relação direta com a decisão do fundo, o contexto geopolítico pode influenciar a percepção de risco dos investidores globais.

Impacto para o comércio regional

Para a região de Araçatuba e noroeste paulista, a decisão do fundo soberano norueguês pode ter efeitos indiretos no câmbio e nas taxas de juros. Empresas exportadoras ou importadoras devem monitorar a volatilidade do dólar, que tende a reagir a mudanças na demanda por títulos americanos. A fonte não detalhou projeções para o real, mas a manutenção da exposição cambial do fundo sugere estabilidade relativa.

Especialistas ouvidos pela reportagem não se manifestaram sobre o caso. A ACIA (Associação Comercial e Industrial de Araçatuba) recomenda que empresários acompanhem os desdobramentos, especialmente aqueles com operações atreladas ao dólar. A reestruturação proposta ainda precisa ser aprovada pelo Ministério das Finanças da Noruega, e não há prazo definido para implementação.

Fonte

• www.estadao.com.br