Magalu ações: Goldman eleva para compra, JPMorgan vê risco

As ações do Magazine Luiza (MGLU3) registram forte alta nesta semana de divulgação de resultados, e analistas, no geral, estão mais positivos com o papel. Contudo, ainda há quem permaneça cauteloso com os ativos. Entre os mais otimistas está o Goldman Sachs, que elevou a recomendação de neutra para compra, enquanto o JPMorgan mantém recomendação de venda, citando risco de diluição.

Goldman Sachs vê oportunidade de compra

O Goldman Sachs, após o Bank of America, elevou a recomendação das ações do Magazine Luiza de neutra para compra e aumentou o preço-alvo dos papéis de R$ 6,30 para R$ 11,50. Isso representa um potencial de valorização de cerca de 50% em relação ao fechamento mais recente. A mudança de visão não está ligada a uma melhora do cenário macroeconômico, mas sim à perspectiva de ganhos relevantes de participação de mercado em meio à reestruturação financeira das Casas Bahia (BHIA3).

O banco também destacou sinais iniciais que reforçam a tese de ganho de participação de mercado. Dados preliminares de outubro mostraram aceleração das vendas online próprias para 14% na comparação anual, ante avanço de 5% em setembro, enquanto as vendas nas lojas físicas cresceram 16%, acima dos 12% observados no mês anterior. Esses números indicam um ritmo mais forte de crescimento nas operações da varejista.

Outro vetor de crescimento apontado pelo relatório é a estratégia da companhia de vender produtos em marketplaces de terceiros. Após firmar parcerias com plataformas como Mercado Livre, Shopee, Amazon e AliExpress, o Magalu pode gerar cerca de R$ 1,1 bilhão em vendas adicionais, com contribuição estimada de R$ 52 milhões para o Ebitda e R$ 34 milhões para o lucro líquido. Essa diversificação de canais pode ampliar o alcance da empresa no comércio eletrônico.

Para 2027, o Goldman projeta lucro líquido de R$ 782 milhões, valor 55% superior ao consenso do mercado. Os analistas argumentam que a ação ainda negocia em níveis descontados em relação ao seu histórico e aos pares do setor, apesar de oferecer perspectivas de crescimento maiores, o que reforça a visão positiva para os papéis. A visão otimista do banco se baseia na expectativa de que a empresa capitalize a fraqueza de concorrentes.

JPMorgan mantém cautela e recomendação de venda

Mesmo com expectativa de avanço de aproximadamente 10% nas vendas em 2027 impulsionado pelos ganhos de participação de mercado, o JPMorgan avalia que a alavancagem continuará elevada e que as ações negociam a múltiplos superiores à média do setor considerando o lucro projetado para o próximo ano. Por isso, o banco opta por manter uma visão cautelosa sobre os papéis.

O JPMorgan aponta que o risco de diluição é um fator relevante para a tese de investimento. A necessidade de financiamento pode pressionar o valor das ações existentes, reduzindo o retorno para os acionistas atuais. Além disso, a alavancagem elevada limita a flexibilidade financeira da companhia para sustentar o crescimento em um ambiente de juros ainda altos.

Entre os principais riscos para a tese, conforme destacado pelos analistas, estão uma captura de mercado menor que a esperada, enfraquecimento da demanda por bens duráveis, manutenção de juros elevados, menor flexibilidade financeira para sustentar o crescimento e aumento da competição no comércio eletrônico. Esses fatores podem impactar negativamente o desempenho da empresa e justificar a postura mais conservadora do JPMorgan.

Impacto para o varejo regional

Para empresários e comerciantes do noroeste paulista, a divergência entre os bancos reflete a incerteza no setor varejista. O ganho de participação de mercado do Magalu pode pressionar concorrentes locais, especialmente no segmento de eletroeletrônicos e móveis. Por outro lado, a estratégia de vender em marketplaces de terceiros pode abrir novas oportunidades para pequenos varejistas que desejam alcançar mais clientes.

A reestruturação financeira das Casas Bahia, mencionada como um dos motores para o ganho de participação do Magalu, também pode afetar o equilíbrio competitivo no varejo de bens duráveis. Comerciantes de cidades como Araçatuba, Birigui e Penápolis devem monitorar esses movimentos, pois mudanças na dinâmica das grandes redes podem influenciar o fluxo de consumidores e as estratégias de preço no comércio local.

Em resumo, enquanto o Goldman Sachs enxerga uma oportunidade de valorização com base em ganhos de mercado e novas fontes de receita, o JPMorgan adota uma postura mais conservadora, destacando os riscos financeiros e a possibilidade de diluição. A fonte não detalhou projeções específicas para o varejo regional, mas o cenário nacional certamente terá reflexos nas decisões de negócios no interior paulista.

Fonte

• www.infomoney.com.br